根據中央氣象臺發(fā)布的氣象信息，近期，河南省、新疆的部分地區頻繁發(fā)布高溫紅色預警信息。隨著(zhù)熱浪襲來(lái)，空調等白色家電市場(chǎng)緊跟著(zhù)“升溫”。除了季節因素，在政策面、基本面等多方面因素共同作用下，申萬(wàn)二級白色家電板塊近期市場(chǎng)表現十分突出，6月份以來(lái)，截至6月9日收盤(pán)，白色家電指數期間累計上漲8.98%，大幅跑贏(yíng)上證指數（期間累計上漲0.84%）。其中，申萬(wàn)三級空調板塊6月1日至6月9日漲幅達10.95%。
空調行業(yè)迎多重利好
【資料圖】
氣溫變化對空調銷(xiāo)量影響顯著(zhù)，高溫天氣會(huì )提升消費者購置空調意愿。廣州市萬(wàn)隆證券咨詢(xún)顧問(wèn)有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報》記者：“一般來(lái)看，每年4月份至7月份是傳統空調銷(xiāo)售旺季。2022年這一時(shí)期的空調銷(xiāo)量占全年的比例約為42.0%，2020年甚至達到約48.2%。”
從今年情況看，吳啟宏說(shuō)：“據世界氣象組織報告，今年厄爾尼諾概率較往年增加，不久前，上海徐家匯站氣溫一度達到36.1℃，打破了5月份氣溫最高紀錄，且根據歷史數據，在2010年、2013年、2016年、2017年的熱夏中，我國空調內銷(xiāo)數量均有較高增長(cháng)。”
再看政策層面，6月9日，商務(wù)部辦公廳、發(fā)展改革委辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳、市場(chǎng)監管總局辦公廳等四部門(mén)發(fā)布關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費工作的通知，提出統籌組織綠色智能家電消費促進(jìn)活動(dòng)、深入開(kāi)展家電以舊換新等五方面舉措。浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數字經(jīng)濟與金融研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林告訴《證券日報》記者：“新一輪家電下鄉目的是促進(jìn)家電產(chǎn)業(yè)去庫存，將為以空調為代表的家電產(chǎn)業(yè)制造需求增量。”
再看行業(yè)基本面，無(wú)論是銷(xiāo)售端還是供給端都出現向好跡象。
銷(xiāo)售端方面，今年的空調銷(xiāo)售表現良好，零售額增速好于冰箱、洗衣機、彩電等大家電品類(lèi)。根據國家統計局數據，今年4月份，家電社零609億元，同比增加4.7%。南京證券表示，從“618”預售情況來(lái)看，白電尤其是空調銷(xiāo)售數據亮眼。中國銀河證券表示，一季度空調內銷(xiāo)超預期增長(cháng)。今年1月份至4月份累計銷(xiāo)量6068.6萬(wàn)臺，同比增長(cháng)7.2%；其中內銷(xiāo)3259.3萬(wàn)臺，同比增長(cháng)20.7%。
再看供給端，產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據顯示，5月份，空調內銷(xiāo)排產(chǎn)同比增長(cháng)25%，已連續4個(gè)月維持高增長(cháng)，6月份，空調行業(yè)排產(chǎn)約為1736萬(wàn)臺，較同期實(shí)績(jì)增長(cháng)34%，目前空調的渠道庫存相對往年處在低位，線(xiàn)下安裝恢復較好，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨也比較積極。
國盛證券的研報認為，今年原材料價(jià)格下行，空調產(chǎn)業(yè)鏈的盈利能力有望修復。隨著(zhù)2023年地產(chǎn)弱復蘇，空調等白色家電有望持續受益。
板塊估值有望持續提升
對于家電的復蘇行情，機構投資者早有所察覺(jué)。中國銀河表示，公募基金披露的2023年第一季度的重倉股數據顯示，2023年第一季度基金重倉家電持股環(huán)比提升，持股市值比例為1.96%，較2022年第四季度增加了0.34個(gè)百分點(diǎn)。雖然基金重倉比例環(huán)比改善，但仍處于近十年的底部區域。
對于空調板塊的投資機會(huì )，盤(pán)和林表示，“當前空調公司的估值不高，低市盈率能夠給投資者帶來(lái)足夠的安全邊際。當然，空調行業(yè)作為成熟行業(yè)，也需要以股息率作為參考，需要投資者以長(cháng)期投資的心態(tài)來(lái)對待，未來(lái)空調行業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)率有可能穩定在10%至20%。”
吳啟宏表示，“空調板塊2021年以來(lái)不斷回調，隨著(zhù)地產(chǎn)端回暖，空調板塊估值有望持續提升。”
中國銀河證券表示，從外銷(xiāo)情況看，4月份空調出口下降幅度有所收窄，隨著(zhù)海外庫存逐步去化，廣交會(huì )新增訂單落地，空調出口增速有望進(jìn)一步改善。隨著(zhù)需求釋放及地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶來(lái)的需求增長(cháng)，空調內銷(xiāo)也有望繼續增長(cháng)。
關(guān)鍵詞：
